南アフリカの企業は、海外で資金を調達するために、いわゆる「ループ構造」を構築することが可能になりました。

ループ構造とは、南アフリカの居住者がオフショア会社を形成し、南アフリカの会社または資産の株式またはその他の持分を取得することにより、南アフリカに再投資する構造です。最近まで、この種の構造は、1961年のExchange Control Regulationsの規則10（1）（c）に違反していました。

最近の回覧で南アフリカ準備銀行の財務監視部門は、地元の非上場の技術、メディア、電気通信、探査およびその他の研究開発会社が、事前の準備銀行の承認なしに海外に会社を設立する可能性があると助言した。

サーキュラーは、認定ディーラー向けの通貨および取引所マニュアル（ADマニュアル）を修正します。以前は、ADマニュアルでは、企業がローンと資本を調達するためにオフショアに上場するために準備銀行からの承認を申請する必要がありました。

ADマニュアルの最初の新しいセクションは、ループの前半を構成します。これにより、特定の種類の南アフリカ企業がオフショア会社を設立して、外国人投資家から資金を調達することができます。

ただし、このようなオフショア会社の設立には、次の4つの条件があります。1）これらの会社は財務監視部門に登録する必要があります。 2）オフショア会社は、南アフリカの税務上の居住者でなければなりません。 3）オフショア会社の持ち株比率の完全な詳細（グループ構造を含む）を提供する必要があります。 4）オフショアで調達された資金の詳細を含む、業務に関する年次報告書を財務監視部門に提出する必要があります。

このサブセクションでは、南アフリカの企業が資金調達のためにオフショア会社を設立する可能性があることを規定している一方で、オフショア会社に高い開示負担を課しています。このような状況では、常にある程度の開示が必要です。とはいえ、グループ構成の詳細の開示と年次報告書の提出要件は、南アフリカの企業に管理上の負担をもたらします。これらの管理要件は確かに取引を妨げるものではありませんが、資金調達メカニズムとしてループ構造を検討する際には留意する必要があります。

2番目の新しいセクションでは、外国企業が南アフリカへの投資や融資を行うことができるため、ループが完了します。

ループ構造の許容は、外国人投資家から資金を調達しようとしている南アフリカの新興企業にとって重要です。南アフリカの新興企業が外国人投資家からの資金提供を求めている場合。

投資家は、そのリスクを軽減するために、投資家の自国で登録された会社にのみ資金を投資することをいとわないかもしれません。

たとえば、南アフリカの新興企業は、南アフリカの企業を軌道に乗せるための資本を新興企業に提供したいと考えているモルドバのベンチャーキャピタリストから大きな関心を集めています。ただし、このモルドバVCは、モルドバの会社が登録されていること、およびモルドバの会社の株式と引き換えにその会社にのみ資金が送金されることを要求する場合があります。以前は、南アフリカの新興企業は、モルドバのVCから提供された資金を南アフリカの支配企業に戻すという大きな問題を抱えていました。ループ構造により、モルダビアの会社が南アフリカの会社の株式を購入できるようになったため、南アフリカの会社への資本の送金が大幅に簡単になりました。

南アフリカの新興企業がアイデアのクラッカーを作成し、資金を調達するために、外国投資家が南アフリカの会社が保有するIPを何らかの形で管理する必要があると仮定します。 （現地の特許、登録意匠、商標、著作権など）。これは、かなり興味深い方法で構成されている可能性があります。

南アフリカの会社は、外国人投資家が株式を購入するオフショア会社（ループの前半）を設立することができます。このオフショア会社は、南アフリカの会社の株式を購入します（ループの後半）。ここで重要なのはコントロールです。外国人投資家は、南アフリカの会社に株式を保有しており、南アフリカの会社のIPをある程度管理できるようになったことを喜んでいます。以前は、外国人投資家が南アフリカの会社の株式を直接購入する意思がない限り、この株式による支配を獲得する方法はありませんでした。

これは南アフリカを外国投資に開放する上での大きな前進であり、そのようなループ構造は南アフリカの新興企業によって非常に真剣に検討されるべきです。